资金在强化价值配置

9月28日两市继续呈分化走势,午后上证指数震荡走高,收复3600点;创业板则呈冲高回落,午后逐步走低的走势;科创50也呈冲高回落走势,午后震荡回落,跌幅超1%;个股涨跌上,较上个交易日有所改善,两市2471只个股上涨,1881只下跌,情绪上较上个交易日有所回暖。

截至收盘,沪指涨0.54%报3602.22点,深成指跌0.21%报14313.82点,创业板指跌0.62%报3211.45点。

资金分析:两市成交10435亿元,这是两市连续连续第48个交易日超过1万亿元,但成交量相比昨日明显萎缩,也是创7月21日以来万亿以来的最低成交额,显示在国庆长期前夕,市场整体表现区域谨慎,观望情绪较为浓厚。

北向资金则连续3个交易日净买入,全体净买入47.86亿元,其中沪股通净买入41.76亿元,深股通净买入6.10亿元。

表明外资逐步向价值方向切换,今日盘中券商、银行、房地产等板块出现明显的资金流入。从内外资金来看,资金在强化强制方向的配置。

板块分析:从盘面上看油气板块全体强势,潜能恒信迪森股份新潮能源石化机械贝肯能源等20多只个股涨停;绿色电力板块则强势反包大涨,大唐发电节能风电桂东电力湖北能源等10多只个股涨停;而周一强势的白酒呈一日游,400亿的迎驾贡酒跌停,其他消费股也表现出震荡走低的态势;煤炭回暖,主要是受隔夜期货大涨影响,其他如有色、化工、钢铁、建材等周期股有所回暖,但只是连续大跌后的一种修复,此轮调整不会这么快结束。而券商、银行、地产等低估值品种全体发力,表现较为靓丽。

从盘面上,石油、天然气、电力、煤炭、风电等板块涨幅前列,白酒、盐湖提锂、食品加工、猪肉、医美等板块跌幅居前。

总体上看,在新能源(车)、周期等主线出现明显的调整后,市场并未出现新的主线接力,板块轮动为主,油气、电力的上涨更多还是受消息刺激,加上此前有一波上涨,后续持续性有待进一步观察,尽管低位消费只有一日的上涨,但经过前期的下跌后底部形态基本稳定,当前的调整更多是资金的一种调仓换股的动作,在没有主线的市场板块的间的轮动会加速,加大操作的难度。因此,进入板块轮动期,应坚守一个行业,不宜频繁操作。

A股的第三股风正吹向金融地产

今年以来A股经历两轮的风格转换,2月18日以前仍是保持着2020年的龙头行情的惯性,春节后至3月底市场调整,行情的主线开始发生改变。A股的第一股风从3月底到7月中旬吹向新能源产业链,新能源产业链板块涨幅居前,挣钱效益明显好于其他行业;7月底的市场再次进入调整;7月中旬到9月中旬则是资源股领涨,主要逻辑是涨价因素。9月中旬之后资源股进入集体调整,市场开始进入板块轮动阶段,市场波动加大,操作难度上升。

8月宏观经济增长下行压力加大,拉动经济的“三驾马车”中消费、投资均偏弱。8月社会消费品零售总额两年年化同比1.5%,为2020年9月以来的最低值;固定资产投资两年年化同比略回升至4.7%,仍然处于低位,其中房地产投资增速已经连续4个月回落。对此稳增长政策有望进一步加码,地产政策或有望改善,10月有望再次开启全面降准。

在近期的国常会上指出,要保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性,做好预调微调和跨周期调节,加强财政、金融、就业政策联动,稳定市场合理预期;研究出台进一步促进消费的措施,更好发挥社会投资作用扩大有效投资,保持外贸外资稳定增长,确保经济运行在合理区间。除了“老基建”,国常会还针对“新基建”提出要求。

大金融和基建相关制造行业受益于上述政策,随着经济下行压力被对冲以及房地产债务风波有所缓和,大金融行业有望迎来修复,而稳增长政策发力将直接带动新旧基建投资的增长,从而相关制造行业的需求有望扩张。大金融和基建相关制造由于估值低、前期涨幅相对较小,性价比较好。同时公募基金配置处在低配状态,随着A股新能源产业链和周期资源股行情结束,市场需要新的主线,那么大金融、基建相关制造有望接过A股下一股风向。

从今日的盘面来看,大金融+地产表现靓丽,资金出现明显的回流,同时北向资金也加码,这或表明资金开始向大金融配置强化。

大盘研判

沪指收复3600点,反抽受阻于5日均线,但是从短周期的来看,节前2个交易日有望延续反弹,整体维持3550—3730区间震荡格局不变,节后有望发起新一轮的上攻行情,从日内盘面来看,牛市旗手有望领衔。关注上方3630-3650的区间压力。

淘金计划

节前市场观望情绪浓厚,成交额创7月21日以来的新低,但连续48个交易日成交额破万亿,进一步利好券商,节后新一轮上攻行情有望从券商开始。

策略上,强化价值配置,仓位6-7成持仓过节。

重点关注:券商、银行、地产、建筑、军工、锂电、专精特新,次高端白酒、医美、潜伏双十一概念。

周期成长:亨通光电长电科技三安光电航发动力

消费医药:伊利股份今世缘朗姿股份海天味业美诺华

​金融:华泰证券申万宏源、兴业银行、杭州银行中国太保

双十一、:壹网壹创、顺丰控股、丸美股份

(风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。)