主持人 | 尹星

主赛道只会分化不会完结

主持人:本周指数波动加大,泛舟怎么理解?

泛舟:指数从7月28日至今涨不少了,中证500指数最大涨幅超过15%,沪指都达到10%左右。本来就需要有技术性整固,此时再遇到一些信息刺激,展开波动就顺理成章了。

主持人:什么信息?会有实质性影响吗?

泛舟:外围市场就是美国三件事,9月下旬联储议息会召开、大型科技公司的反垄断调查、增税。还有美债务上限已到,如果不解决,10月就会陷入无钱运作的局面等消息。个人感觉,这些都在预期内,也就是当前指数处于敏感期拿出来说事,特别是后者,之前川普任期也发生过,最后都能妥善解决。

主持人:如果指数在低位筑底,这些事构不成任何影响,但当指数加速上涨了一波后再出来,就会引发波动。

泛舟:是的!你指的是周四新能源车的事儿吧。不过由于板块经过了近三个月的持续上涨后需要正常的休整,此时有消息刺激,就触发了整体波动。我觉得这事要区分看,电池的上游目前我国自给率也就15%左右。主要是澳洲、南美洲进口,而且澳洲矿的品位比较高,我国能与之媲美的矿基本都在四川,但是四川开采难度较大,主要是交通和环保。之前锂的价格始终比较低,让管理层对整合国内锂资源始终处于观望状态,此次由于锂拍卖价已历史新高,整合国内矿产资源可谓正当时。这不,周四收盘,川能直接表态,明年所属部分川矿争取投产。除此之外,我们的盐湖资源也非常丰富,这块相信未来政策也会开绿灯大力支持。

所以周四的消息也只是触发整个板块估值向下修复的契机,核心问题是,短期涨幅过大。但新能源车值得投资的细分行业未必只有上游,比如电驱动系统、应用软件、芯片等。整个产业链只要估值合适都是机会。光风电也是如此制造端估值高了休整下,电力运营就整体启动,硅料板块估值高了,相关公司开始震荡,特高压又起来了。反正碳中和及高端制造就是当下及未来的主线,区别只是细分领涨行业不同。

主持人:那其它板块有没有阶段性的机会呢?

泛舟:消费医药军工啊!这三样核心企业万一买套了你不想走,放长线问题都不大,主题基金更是如此。但目前这些都只能算辅线,想提高资金效率的,就是怼主线,想省事纯投资的,主线辅线都配置点就行了。指数正常波动,没有什么好多说的,关键还是板块和个股,当前只要量在,什么都好说。

开始“碎片时间”

主持人:本周市场出现高位分歧,3700点关口得而复失,市场情绪再度陷入低迷。

海风若雨萧萧:“快则短,慢则长”,如果从站稳60线算起,9月的前10个交易日就拉升了近200点,超过了8月全月涨幅,怎么说也该进入调整期了,由于双节假期影响,9月剩下的6个交易日也成了“碎片时间”,打提前量兑现浮盈是很正常的事情。

主持人:那节前可以休息了?

海风若雨萧萧:近两年来国庆长假前行情都偏淡,节后市场才转强,估计2021年也不会例外。

主持人:周期股本周出现较大的分歧。

海风若雨萧萧:这就看如何理解当前的市场了,究竟是炒涨价还是炒三季报业绩,前者就是当主题来炒作,后者则需要业绩的兑现。比如说煤炭股炒作,其实是预期三季度绩效较佳,并非单纯的炒涨价预期。与之相对的,9月第一周我们就分析过,高位的锂资源股面临着较大的业绩兑现压力。本周盐湖锂直接带崩了整个新能源板块,锂盐价格已经很明显要再创新高的趋势,只是相关公司产能极为有限。比如号称“王者归来”的青海盐湖,实控产能不过1.5万吨,锂盐价格涨得再高,利润增量也是极为有限的,“王者”不过如此,更不用提那些还停留在“PPT”阶段的盐湖们了。

继续做个电力人

主持人:本周指数明显调整,骄阳有一套说了很久了,现在又到了你给大伙(我们)洗脑的时间。

骄阳:这个问题我说了很多次了,说了几年了,走类似美国那种,看起来突然下跌,又起来,看起来要突破,却跌回去。长期慢牛已经开始了,未来很难结束,没准真给你来个5-10年。专心做个股吧,下半年结构性行情不会比上半年差。至于调整熬时间,我觉得10天之内吧,到国庆节前两个交易日左右,也就差不多了。有这个时间,或许锂等涨价概念短线也调整差不多了,不少涨价概念或许还会倒车接人。

主持人:周四锂矿的下跌,带动了整个涨价资源板块的集体调整。

骄阳:其实涨价概念大多都是受益于光伏新能源这两大赛道的长期向好,后面重点要注意长期供需的结构性是否存在。我们算是最早一批说磷的吧,当时是在6月初,就反复强调这个板块的估值很低,对标新能源赛道,后期至少也得是20倍水平。现在基本板块内的个股都翻倍了,后期磷矿的需求只会越来越大,不会减少,所以整个产业链的重要程度大概率是要被加强的。从这点来说,板块内就算有调整,未来随着产能释放和价格提升,业绩大概率越来越好,估值也会降低,这样股价还有提升动力。电石也是一样,有人跟我说主升结束了,我说不信,道理也简单,需求不断释放,库存持续高级,啥时候缓解连时间表都没有,行业都是如此,股价怎么可能结束?所以对于锂下跌引发的资源类下跌,我觉得要区别对待,寻找实质性逻辑,利用好调整的低点去找机会,而不是涨起来看涨,跌起来怕得不行,这么干,未来的大牛板块全都抓不住。

主持人:你上周把电力(新能源运营商)提升到前所未有的高度,本周五火爆启动,这个板块是否在向着你预期的方向走?是最后的主升,还是疯狂的开始?

骄阳:从整体行业背景来说,这个板块是适应时代的产物,这个行业都要转变为新能源运营商。整体行业完全转变的板块大家想想,在A股市场还能找到吗?这说明啥,未来肯定要提新能源的估值,原来10倍的,至少要20-30倍之间。而且新能源运营商也是主要的卖碳方,国内碳价和国外差了10倍,国外碳价不断创新高,我们呢?这是多大的预期差?对利润影响有多大?所以看未来,电力板块的行情或许仅仅是疯狂的开始。

(本文已刊发于9月18日《红周刊》,文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)