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贵州茅台控价失败?再次逼近3000元/瓶,李保芳称坚守5.6万吨产能上限!

“今天,我们是为价格而开会。要控制价格,而不是稳住价格。”在今年8月7日的贵州茅台(600519.SH)价格会议上,贵州茅台董事长李保芳(兼职茅台集团董事长)开门见山地提出。

为此,贵州茅台出台了一系列措施,比如加大直营渠道销售力度、集中地砍掉经销商,并在双节期间加大产品投放量。

据主流媒体报道,今年双节过后,贵州茅台旗下核心产品(业界俗称“飞天茅台”)的实际成交价格开始回落,稳定在2400元/瓶左右,

然而,10月底以来,《五谷财经》走访了北京、天津和石家庄等地的酒类销售门店,覆盖壹玖壹玖、华致酒库、酒便利等知名连锁门店,以及个体酒类销售门店(个体户)。

在走访中得知,飞天茅台的实际成交价格接近3000元/瓶,而且,大部分个体酒类销售门店里根本没有飞天茅台,店主直言:“不是不想卖,是压根拿不到货。”

即使在知名连锁机构之中,也不是所有门店都有飞天茅台,部分门店还要预约购买,而且也没有“讨价还价”的余地。

而在京东平台,飞天茅台(2017年出厂)的价格为2929元/瓶;购买飞天茅台(2018年出厂)的价格略低一些,为2799元/瓶。

如果购买6瓶装的话,2017年出厂和2018年出厂的价格都在1.8万元以上,相当于超过3000元/瓶。也就是说,在线上购买飞天茅台的价格也在3000元/瓶左右。

与之不同的则是,同样作为中国的高端白酒,第八代经典五粮液(普五)、国窖1573和青花郎,在门店销售之中,如果能够成件购买,在价格上还有一定“优惠”。

不过,由于飞天茅台的实际成交价格“居高不下”,2019年以来,普五、国窖1573和青花郎不仅价格上涨明显,而且,终端动销势头也十分良好。

白酒产业研究专家王传才认为,未来3-4年,中国白酒产业将进一步向TOP4集中,白酒竞争进入到高水平寡头性竞争时代。

“飞天茅台的终端销售价格节节攀升,直接提高了普五、国窖1573和青花郎的产品性价比,这也是后三者销售超出预期的基石,”一位证券从业人士告诉《五谷财经》,一瓶飞天茅台的价格,可以买两瓶普五,买三瓶国窖1573或者青花郎,所以越来越多的商务消费开始选择五泸郎,“更为关键的是,飞天茅台不仅价高,还很难买到,也无法保证真假,这就进一步凸显了五泸郎的销售优势。”

申银国际等券商机构在研报中直言,由于贵州茅台供应偏紧,价格继续上涨,刺激了高性价比的五粮液需求。

在业界人士看来,尽管贵州茅台采取了一系列措施控制价格,但是,飞天茅台却依旧牛市冲天,就在于市场需求过于旺盛,加之产能持续受限,从而产生了“供不应求”的市场局面。

11月3日,中金公司在研报中指出,贵州茅台的产能建设更大地得到了重视,预期未来5年,贵州茅台在2019年预期5万吨的产能基础上,有望达到6.5万吨。

不过,真的如此吗?

据报道,近日,李保芳在深度解释酱香酒产区的概念,健康持续,有序发展时表示,所谓酱香酒产业基地核心区,实际上主要是有贵州茅台,没有贵州茅台,产区也就不复存在;中国的酱香酒大部分在川黔的结合部,目前这个地方已经形成了相当的生产规模,还会继续扩大。

更为重要的是,李保芳明确指出,今年(2019年)贵州茅台扩产,未来达到5.6万吨之后不再扩产,因为环境的承载能力不允许,系列酒也在扩产,也将达到5.6万吨。

与此同时,当前中国白酒进一步向高端品牌升级,中国副食流通协会秘书长任捷就表示,到2020年高端白酒仍将保持10%以上的增长速度,这将进一步推动飞天茅台的需求大众化。

换言之,未来飞天茅台的需求会更大,但是,产能却是有限的,这意味着飞天茅台“供不应求”的市场局面,很难得到根本性扭转。

2019年第三季度,金徽酒、迎驾贡酒、今世缘、水井坊等区域龙头白酒企业的业绩表现突出,因此,股价也在节节攀升,尤其是今世缘的股价已经创出历史新高,一度逼近33元/股。

10月30日晚间,今世缘公开了2019年第三季度报告,2019年前三季度,今世缘实现营业收入约为41.13亿元,与去年同期接近31.59亿元相比,增幅在30%左右;归属于上市公司股东的净利润约为12.94亿元,相较于2018前三季度约为10.29亿元,增幅在26%以内。股民直言:“基本符合预期”

对此,广发证券在研报中指出,今世缘2019年前三季度收入增长主要依赖次高端国缘增长带动,而净利增速低于收入增长主要因为税金及附加率提升和毛利率下降。

中泰证券则在研报中表示,预计国缘在今世缘总收入中占比已提升至70%左右,产品结构持续升级。

而2019年上半年,今世缘实现营业收入约为30.55亿元,与去年同期接近23.6亿元相比,增幅在29%以上;归属于上市公司股东的净利润接近10.72亿元,相较于2018年上半年8.56亿元,增幅在25%以上。

《五谷财经》粗略计算一下,2019年第三季度,今世缘实现营业收入约为10.58亿元,与去年同期约为7.99亿元,增幅在32%以上;归属于上市公司股东的净利润约为2.22亿元,相较于2018年第三季度1.73亿元,增幅在28%以上。

从以上数据不难发现,与2019年上半年相比,今世缘2019年第三季度收入和净利增长速度都在加快之中。

一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士告诉《五谷财经》,今世缘旗下国缘定位次高端,与竞品相比,性价比更高,且渠道利润更为可观,因此,渠道推动力相对较强,这也是拉动今世缘收入持续双位数增长的原因。

数据显示,2019年前三季度,今世缘特A+类、特A类、A类、B类、C类和D类分别创收约为23.05亿、12.88亿、2.67亿、1.41亿、0.81亿和0.08亿,同比变动各在+48%、+19%、+6%、-0.72%、-14%和+20%左右。

也就是说,今年前三季度,今世缘的特A+类在公司收入中占比在56%以上,且在增长幅度上“高居首位”,远远超过其他类白酒收入增幅。

太平洋证券表示,今世缘的产品结构进一步提升,特A+类和特A类都在双位数增长,一方面是双节期间产品销售礼品属性更强,高端产品销售更多,另一方面与今世缘今年营销策略重点放到国缘上,特别是向江苏省外导入国缘有关。

数据显示,2019年前三季度,今世缘来自省内和省外的收入各自约为38.35亿和2.66亿元,同比增幅各在29%和62%左右。

对此,华创证券在研报中表示,今世缘的省外市场明显突破,与渠道调研反馈来看,省外大商合作稳步推进一致,省外经销商升至382家。

招商证券则透露,今世缘从2018年第四季度开始加大山东市场布局,当前已初步完成多个地级市的招商布局和渠道铺货工作。

而在省内市场之中,今世缘来自南京大区的收入约为11.4亿元,同比增幅在48%左右,且在收入占比中最高,太平洋证券直言:“继续保持爆发式增长!”

2019年前三季度,今世缘来自淮安大区、苏南大区、苏中大区、盐城大区和徐州大区的收入增幅全部保持双位数增长态势,尤其是徐州大区的收入增幅在60%以上。

招商证券在研报中表示,今世缘近年来逐步从防守走向进攻,今年开始重点发展薄弱的苏南、苏中地区,持续扩充经销商数量,加大资源投入及渠道建设,因此,苏南、苏中大区保持较高增速;苏南苏中消费水平较高,市场潜力较大,随着今世缘对薄弱区域的持续深耕,苏南苏中未来有望接力南京成为增长主力。

据了解,今世缘坚持团购模式培育消费者的效果正在显现,且内部团队及经销商回报较为丰厚,渠道进入正循环。

太平洋证券在研报中指出,今世缘在江苏省内的几个区域今年基本完成任务指标,且公司没有向市场压货,完全自然动销。

招商证券认为,今世缘正在步入红利释放期,且公司当前收入体量较小,省内市占率仍低,增长空间较大。

     

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