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告别“佛系”走势,A股喜迎“开门红”

目录

1、大类资产走势回顾

2、市场前瞻:告别“佛系”走势,A股喜迎“开门红”

3、政策解读:H股全流通,港股市场迎来新年大礼

4、行业热点:2018掘金环保产业!

5、私募基金:私募基金壮大“正规军”队伍,2017行业政策梳理

大类资产走势回顾

【A股】A股新年新气象,开门三连阳

上证综指:3385.71点(↗2.71%)

深证成指:11341.35点(↗3.35%)

创业板指:1794.61点(↗2.84%)

【港股】港股八连升,收市再创十年新高

恒生指数:30736.48点(↗2.92%)

恒生国企指数:12203.55点(↗4.45%)

恒生红筹指数:4535.52点(↗2.86%)

【美股】三大股指连续两日同创新高,道指突破25000点大关

道琼斯工业指数:25075.13点(↗0.96%)

纳斯达克指数:7077.91点(↗1.84%)

标普500指数:2723.99点(↗1.36%)

【欧股】欧股全面上涨,英国股指创收盘记录新高

欧洲50指数:3178.29点(↘0.01%)

英国富时100指数:7695.88点(↗0.96%)

法国CAC40指数:5413.69点(↗1.39%)

德国DAX30指数:13167.89点(↗1.45%)

【债券】年初资金面较宽松,预计2018年仍然维持稳健中性货币政策

10年期国债收益率:3.9319(↗4.62BP)

银行间隔夜质押式回购利率:2.4985(↘28.03BP)

银行间7天质押式回购利率:2.9286(↘400.50BP)

银行间14天质押式回购利率:3.6688(↘313.47BP)

【外汇】美元指数走弱,人民币汇率有望整体保持合理均衡水平

美元指数:91.8701(↘0.84%)

人民币汇率中间价:美元/人民币6.5043(↘0.56%)、欧元/人民币7.8096(↗0.33%)、100日元/人民币5.7748(↘0.07%)

【备注:上述所有数据统计时间截至2018年1月4日(周四),涨跌幅对比上周四数据】

市场前瞻

告别“佛系”走势,A股喜迎“开门红”

1月2日,2018年第一个交易日,A股迎来“开门红”,上证指数收盘上涨1.24%,深证成指上涨1.25%,创业板指上涨0.97%。大盘蓝筹股成为此次指数反弹的重要动力,其中,金融、地产、化工、资源等集体走高。

节前,受到年末资金面偏紧、金融监管趋严、机构获利了结等因素影响,2017年底A股一度呈现心如止水般的“佛系”走势,持续在3300点附近震荡。节后随着流动性压力的缓解,投资者情绪回暖,A股不负众望,三大股指集体上涨。

促使A股开门红的一大利好消息便是央妈在12月29日送给市场一个万亿元大礼包——央行公告称,为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求,促进货币市场平稳运行,支持金融机构做好春节前后的各项金融服务,人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。业内称之为,“春节限定版降准”。在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。

资料来源:WIND,海银产品中心整理

展望2018年,我们对A股市场的整体表现相对乐观,投资机会依然较多。

首先,从基本面来看,宏观经济和盈利数据等基本面情况并不差,至少优于市场普遍悲观的预期。中国经济大概率保持温和平稳,新旧动能转换下,预计经济韧性仍将延续。伴随着供给侧结构性改革切实发力,PPI持续回暖,带动工业企业尤其是传统周期行业利润好转,资产负债表得以修复。

其次,流动性方面,央行多措并举呵护资金面,更是出台“限期降准”为市场“输血”。流动性将维持稳健中性的态势,市场风险偏好在目前阶段具备快速修复的条件。

再者,虽然金融强监管仍将持续,但对市场产生的边际上的冲击有所减弱。资管新规的最终执行预计会“软着陆”,一定程度上改善市场风险偏好。资管新规已于12月16日结束意见征集,正式发布进入倒计时阶段,预计2018年上半年将正式落地,考虑到以下三方面:(1)不能因为金融监管而触发新的金融风险;(2)刚兑打破的过程不能影响社会稳定;(3)不能对实体经济融资规模和成本造成较大负面影响,最终方案的落地和执行会更有弹性。

此外,MSCI将于2018年6月正式将A股纳入其指数体系,这有望加速A 股国际化的进程,进而对市场投资者结构、交易风格、产品生态产生深远的影响。新兴市场指数对应的指数基金会被动的配置A股,外资会在这前后加速流入A股蓝筹,外资对A股流入的资金量大大增加,也会进一步引导A股蓝筹股走强。

最后,虽然全球货币政策或将相继渐进收紧,但预计市场在充分预期之后将能够理性地应对其短期影响。美联储加息和特朗普减税之后,美元指数近期并未明显走强,这也意味着资金从新兴市场回流美国的风险可控。

当然,2018年投资时也应警惕A股市场仍然面临的风险。其中包括限售股解禁的压力、环保措施造成企业成本增加、强化监管、去杠杆新规、全球主要央行货币政策转向、人民币国际化面对美元的挑战等。

总体来看,当下辞旧迎新之际,我们仍然持有谨慎乐观的态度。在投资策略上,建议选择攻守兼备的策略,获取相对稳健的回报。VPPI策略,即可变组合保险策略(Variable Proportion Portfolio Insurance),将资产分别分配在保本资产和风险资产上,根据数量分析、市场波动等调整、修正风险资产与保本资产在投资组合中的比重,在保证风险资产可能的损失额不超过扣除相关费用后的保本资产的潜在收益与基金前期收益的基础上,参与分享市场可能出现的风险收益,从而保证本金安全,并实现基金资产长期增值。债券作为基底资产打底仓建立初始净值基础,股票作为风险资产博取高收益率,根据市场情况动态调整债券和股票的权重,平滑风险。另外风险资产的仓位与组合的净值需匹配,根据组合的特征设置净值回撤预警阀值和止损阈值。在配置风险资产方面,需要挖掘资产升值的潜力,包括高景气度行业的优质公司、享有高增长的龙头公司,同时关注一些事件驱动和短期套利的机会。

政策解读

H股全流通,港股市场迎来新年大礼

在去年最后一个交易日完结后,中国证监会给港股市场送去了一份新年大礼。12月29日,证监会召开例行新闻发布会,证监会新闻发言人常德鹏表示,为进一步优化境内企业境外上市融资环境,深化境外上市制度改革,证监会开展H股上市公司“全流通”试点。

(资料来源:中泰国际证券、平安证券、海银产品中心整理)

行业热点

2018掘金环保产业!

2017年是环保政策爆发年,先是十部委共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021年)》、到《生态环境损害赔偿制度改革方案》的印发、12月19日碳排放交易市场的启动,后到中央经济工作会议再次奏响强音,环保市场进入主题窗口期。

12月18日至20日的中央经济工作会议确定,今后3年要打好污染防治攻坚战,使主要污染物排放总量大幅减少,生态环境质量总体改善,重点是打赢蓝天保卫战。会议提出,启动大规模国土绿化行动,引导国企、民企、外企、集体、个人、社会组织等各方面资金投入,培育一批专门从事生态保护修复的专业化企业。随着我国经济发展由高速增长阶段转向高质量发展阶段,生态文明建设和生态环境保护进入了一个有显著特征的新时期、新时代。预计2018年环保工作有望继续强化,政策支持力度预计将进一步加大,更多的投资机会也将浮现。

资料来源: 核新同花顺iFinD

数据来源:WIND

私募基金

私募基金壮大“正规军”队伍,2017行业政策梳理

2017年对于私募业而言注定是一个不平凡的年份。十年前,一轮史无前例的大牛市,催生了第一波公募精英“奔私”潮,私募开始由“默默无闻”逐步发展壮大。近年来,随着一些监管条例的逐步规范,我国的私募行业正从“草莽英雄”走向“正规军”的队伍。2017年有哪些监管政策对私募行业产生了深远的影响?下面我们为大家逐一梳理。

资料来源:海银产品中心整理

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